역전할머니맥주 벨류에이션은 과연 적정한가

안녕하세요 오랜만에 뉴스 들고 왔습니다. 

 

'할맥' 역전할머니맥주 팔렸다…30대 창업자 1000억 '잭팟'

지난주에 위 기사로 아주 외식업계가 핫했다고 할수 있는데요 

 

역전할머니 맥주가 무려 1000억원에 팔렸다는 소식이였는데요 몇일후에 다른 기사가 또 나왔습니다

 

[주간사모펀드] '2200원 맥주' 할맥 알아본 케이스톤파트너스, 인수 배경은?

기사 캡쳐

1000억 이라고 했는데 1000억 중반 이라고 합니다. 

 

그리고 오늘은 또다른 기사가 나왔습니다. 

 

http://www.thebell.co.kr/free/content/ArticleView.asp?key=202205160952507040101891&svccode=00&page=1&sort=thebell_check_time 

'살얼음' 역전할머니맥주 밸류에이션 적정했나

기사 캡쳐

1000억이든 중반이든 1500억이든 몹시 부러우면서도 한편으로 역전할머니가 어떤 브랜드이기에 저런 놀라운 인수가격이 책정되었는지 하나씩 살펴보도록 하겠습니다. 

 

현재 점포수는 800호점 입니다. 동네 구석구석에 자리잡은 투다리 같은 브랜드가 아닌 번화가 상권에서 영업하는 주류 브랜드가 800호점 까지 운영되고 있는 사레가 많지는 않습니다. 흔하지 않은 정말로 잘되는 브랜드 입니다. 

 

그럼 왜 잘될까요? 

밑에 블로그 참고하시면 도움되실거 같습니다. 

역전할머니맥주 는 어떻게 600호점까지 성장한 걸까?

 

그럼 1500억은 어떻게 계산된걸까요?

기사에 내용이 나와있는데요 

 

기사 캡쳐

보통 사모펀드의 인수가격 설정은 

 

영업이익(에비타) * 멀티플 + 순현금 = 최종인수가격 

 

역전의 경우에는 194 * 6.5 + 359억 = 1620억 이 나옵니다. 그래서 인수가격에 비례 하면 역전의 멀티플은 6.5 가 아니라 5.5 보다 약간 상향된 멀티플 이라고 할수 있을거 같습니다. 

 

기사 캡쳐

위에서 열거한 투썸 이나 공차 같은 10배수 이상의 멀티플을 인정 받은 브랜드가 아닌 그 이하(?)의 브랜드들은 보통 5~6배수 정도 인정받는 분위기 인거 같다습니다.

 

그래서 대략 벨류에이션은 적정했다고 기사에서는 이야기 합니다. 

 

그럼 이제 사모펀드는 인수후에 어떤 전략으로 어떻게 시너지를 내며 실적을 극대화 할것인지 그리고 최종 재매각까지 어떤 플랜을 갖고 있는지 앞으로 열심히 지켜보면 좋을거 같습니다. (제2의 놀부 같은 그런 케이스가 나오지 않길....)

 

감사합니다.